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股權激勵工具紛繁復雜，各有長處,，也各有短板，對于企業(yè)而言,，如何選擇最適合企業(yè)的股權激勵工具，是股權激勵成功的第一步,。
1,、股權激勵工具的特點及優(yōu)劣勢
從工具的特點來看 ，八大股權激勵工具能劃分為以下三種類型,，各類型工具各有優(yōu)劣：
（1）實股類工具：如限制性股權激勵,；優(yōu)勢是激勵對象的收益可以在短期內得到兌現(xiàn)，通過出資加大了激勵對象的珍惜性,，更加有利于調動員工的積極性,，不足是會在一定程度稀釋原有股東的控制權，給激勵對象帶來較大的購股資金壓力,；對企業(yè)和激勵對象雙方存在一定的風險,；
（2）虛股類激勵：如分紅權、增值權,、虛擬股權等,；優(yōu)勢是不影響公司的總資本與股本結構，股東的控制權不會受到影響,，因此更加靈活也便于管理,；劣勢是偏向獎金激勵，激勵對象產(chǎn)生較強的分紅意愿,，對公司現(xiàn)金流造成壓力,，激勵對象可能更加注重短期收益，企業(yè)和激勵對象之間的經(jīng)營風險和收益不對稱,。
（3）期股類激勵：如期股,、期權等；優(yōu)勢是公司的增值與企業(yè)效益相關聯(lián),，引導激勵對象更加關注中長期收益,，不必一次性支付購股資金，降低了出資壓力劣勢是激勵對象難以在短期內實現(xiàn)收益,，存在激勵力度不足的問題,。
2、股權激勵工具選擇模型
1）基于企業(yè)發(fā)展階段的工具選擇
在不同的發(fā)展階段,，企業(yè)選擇股權激勵工具的導向呈現(xiàn)出明顯的差異：
初期創(chuàng)業(yè)階段：選擇原則是原則是遠期大于當期,；企業(yè)以吸引核心人才加盟為主，給股權要人少量大,，一般建議對最核心的人才直接采用實股,，對次核心人才采取期股、虛擬股權等方式；
高速成長階段：選擇原則是當期與遠期結合,，組合激勵,；快速成長的階段，實股越來越值錢,，企業(yè)對優(yōu)秀人才的需求量大大增加,，但是業(yè)績目標不好預測，股權激勵偏向虛擬股權,、限制性股票等工具結合的形式,；
成熟期：選擇原則當期大于遠期；成熟階段,，各項制度,、激勵體系逐漸完善，股權激勵以超額業(yè)績轉股,、限制性股權等方式,，有效激勵人才繼續(xù)創(chuàng)造業(yè)績，激勵預留人并重,；
收縮期：選擇原則是加大現(xiàn)金力度,，企業(yè)發(fā)展到后期，以當期的分紅激勵為主,，對能夠繼續(xù)創(chuàng)造業(yè)績的人員給予直接收益,。
股權激勵工具選取模型：
2）基于企業(yè)性質的工具選擇
從企業(yè)性質和上市階段，企業(yè)可劃分為民營非上市企業(yè),、國有非上市企業(yè),、各類上市及準上市企業(yè)，不同性質的企業(yè),，選擇激勵工具方向也不同,。
民營非上市企業(yè)：股權激勵定價較困難，在選擇激勵工具時,，針對極其核心的人才可考慮采用注冊實股,、期股、限制性股權等激勵工具,；針對次核心人員可選擇虛擬股權,、超額利潤分享，結合轉股計劃,，以業(yè)績換股權,。
國有非上市企業(yè)：股東包含國有機構，股權處理存在流程和政策上的各種不便利,，在股權激勵工具選擇時,，建議采用分紅權,、超額業(yè)績分享、增值權等不動用實際股權的,，偏現(xiàn)金激勵的工具,，可以獲得較高的方案批復率；
各類上市及準上市企業(yè)：這類企業(yè)實施股權激勵需符合國家法律法規(guī)的相關規(guī)定,，證監(jiān)會、國資委出臺的各類股權激勵指導辦法中明確規(guī)定了上市公司有期權,、限制性股票為主,，股票增值權為輔的激勵工具可選，在實踐中,，這幾種方式可單獨使用,，也可組合使用。
3）工具選擇的其他影響因素
公司的財務情況,、遠期戰(zhàn)略規(guī)劃,、股東對實施股權的意愿度、激勵對象對股權激勵的認知與意愿度,、團隊的穩(wěn)定性,、公司現(xiàn)行的薪酬激勵管理水平等，都會影響企業(yè)對激勵工具的選擇,。
根據(jù)調研,，國內大部分企業(yè)目前采取的股權激勵工具仍相對單一，而從企業(yè)發(fā)展階段的差異,、激勵對象的差異等方面考慮,，在實踐中我們發(fā)現(xiàn)工具的組合使用更符合企業(yè)需求；自2015年起,，上市公司中“限制性股權+期權”的復合型模型的使用率逐步上升,，2016年首次超過15%，到17年突破30%,，目前這個數(shù)據(jù)還在加大,。
3、案例-激勵工具的組合運用
股權激勵工具的組合使用,，可以指在同一個企業(yè)內部采用多個激勵工具,，也可以指針對同一個激勵對象采用多個激勵工具。
例：“虛擬股權+期權”組合
我們服務過一家北京的科技型企業(yè),，黃總是公司從業(yè)內引入的高級職業(yè)經(jīng)理人,，入職剛滿1年的時間，但是已經(jīng)給公司帶來了快速的業(yè)績提升,。
公司在2014年公司實施股權激勵,，公司免費授予高管黃總5%虛擬股權，合計50萬股，公司當年每股凈資產(chǎn)為2元/股,，黃總可享受每年5%的分紅權,。
為了加強雙方的綁定，同時也提供雙方互相磨合的時間,，公司與黃總約定,，每年虛擬股權分紅的部分，其中50%以現(xiàn)金的形式發(fā)放給黃總,，另外50%留存在企業(yè),，用于未來黃總購買公司實際股權所用。
到2018年,，公司每股凈資產(chǎn)上升到5元每股,，經(jīng)過了4年的磨合,，公司和黃總之間已經(jīng)培養(yǎng)出了足夠的信任和默契,，按照約定黃總仍可以2014年每股凈資產(chǎn)2元的價格購買公司的實際股權。
黃總以2014-2018年期間留存的虛擬股權分紅加上部分個人存款,，總共同出資100萬元購買了公司5%的股權,，此部分股權在2018年已經(jīng)價值250萬元,，黃總成為了公司核心股東之一，通過虛擬股權與期權模式的結合,，公司和黃總互相實現(xiàn)了價值的最大化,，實現(xiàn)了公司和個人的共同發(fā)展。
企業(yè)的情況各有不同,，激勵對象的特性也有差異,，如何在不同的情況下針對合適的人選擇合適的激勵工具，是股權激勵操盤手們的必備技能,，對于股權激勵工具的選擇方法,，以及如何實現(xiàn)工具組合的辦法可以參考鏈接中的股權激勵課程。 |
