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股權(quán)激勵(lì)工具紛繁復(fù)雜,，各有長(zhǎng)處,，也各有短板，對(duì)于企業(yè)而言,，如何選擇最適合企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)工具,，是股權(quán)激勵(lì)成功的第一步。
1,、股權(quán)激勵(lì)工具的特點(diǎn)及優(yōu)劣勢(shì)
從工具的特點(diǎn)來看 ,，八大股權(quán)激勵(lì)工具能劃分為以下三種類型，各類型工具各有優(yōu)劣：
（1）實(shí)股類工具：如限制性股權(quán)激勵(lì),；優(yōu)勢(shì)是激勵(lì)對(duì)象的收益可以在短期內(nèi)得到兌現(xiàn),，通過出資加大了激勵(lì)對(duì)象的珍惜性，更加有利于調(diào)動(dòng)員工的積極性,，不足是會(huì)在一定程度稀釋原有股東的控制權(quán),，給激勵(lì)對(duì)象帶來較大的購(gòu)股資金壓力；對(duì)企業(yè)和激勵(lì)對(duì)象雙方存在一定的風(fēng)險(xiǎn),；
（2）虛股類激勵(lì)：如分紅權(quán),、增值權(quán)、虛擬股權(quán)等,；優(yōu)勢(shì)是不影響公司的總資本與股本結(jié)構(gòu),，股東的控制權(quán)不會(huì)受到影響，因此更加靈活也便于管理,；劣勢(shì)是偏向獎(jiǎng)金激勵(lì),，激勵(lì)對(duì)象產(chǎn)生較強(qiáng)的分紅意愿，對(duì)公司現(xiàn)金流造成壓力,，激勵(lì)對(duì)象可能更加注重短期收益,，企業(yè)和激勵(lì)對(duì)象之間的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和收益不對(duì)稱。
（3）期股類激勵(lì)：如期股,、期權(quán)等,；優(yōu)勢(shì)是公司的增值與企業(yè)效益相關(guān)聯(lián)，引導(dǎo)激勵(lì)對(duì)象更加關(guān)注中長(zhǎng)期收益,，不必一次性支付購(gòu)股資金,，降低了出資壓力劣勢(shì)是激勵(lì)對(duì)象難以在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益,，存在激勵(lì)力度不足的問題。
2,、股權(quán)激勵(lì)工具選擇模型
1）基于企業(yè)發(fā)展階段的工具選擇
在不同的發(fā)展階段,，企業(yè)選擇股權(quán)激勵(lì)工具的導(dǎo)向呈現(xiàn)出明顯的差異：
初期創(chuàng)業(yè)階段：選擇原則是原則是遠(yuǎn)期大于當(dāng)期；企業(yè)以吸引核心人才加盟為主,，給股權(quán)要人少量大,，一般建議對(duì)最核心的人才直接采用實(shí)股,，對(duì)次核心人才采取期股、虛擬股權(quán)等方式；
高速成長(zhǎng)階段：選擇原則是當(dāng)期與遠(yuǎn)期結(jié)合,，組合激勵(lì),；快速成長(zhǎng)的階段,，實(shí)股越來越值錢,，企業(yè)對(duì)優(yōu)秀人才的需求量大大增加，但是業(yè)績(jī)目標(biāo)不好預(yù)測(cè),，股權(quán)激勵(lì)偏向虛擬股權(quán),、限制性股票等工具結(jié)合的形式；
成熟期：選擇原則當(dāng)期大于遠(yuǎn)期,；成熟階段,，各項(xiàng)制度、激勵(lì)體系逐漸完善,，股權(quán)激勵(lì)以超額業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)股,、限制性股權(quán)等方式，有效激勵(lì)人才繼續(xù)創(chuàng)造業(yè)績(jī),，激勵(lì)預(yù)留人并重,；
收縮期：選擇原則是加大現(xiàn)金力度，企業(yè)發(fā)展到后期,，以當(dāng)期的分紅激勵(lì)為主,，對(duì)能夠繼續(xù)創(chuàng)造業(yè)績(jī)的人員給予直接收益。
股權(quán)激勵(lì)工具選取模型：
2）基于企業(yè)性質(zhì)的工具選擇
從企業(yè)性質(zhì)和上市階段,，企業(yè)可劃分為民營(yíng)非上市企業(yè),、國(guó)有非上市企業(yè)、各類上市及準(zhǔn)上市企業(yè),，不同性質(zhì)的企業(yè),，選擇激勵(lì)工具方向也不同。
民營(yíng)非上市企業(yè)：股權(quán)激勵(lì)定價(jià)較困難,，在選擇激勵(lì)工具時(shí),，針對(duì)極其核心的人才可考慮采用注冊(cè)實(shí)股、期股,、限制性股權(quán)等激勵(lì)工具,；針對(duì)次核心人員可選擇虛擬股權(quán),、超額利潤(rùn)分享，結(jié)合轉(zhuǎn)股計(jì)劃,，以業(yè)績(jī)換股權(quán),。
國(guó)有非上市企業(yè)：股東包含國(guó)有機(jī)構(gòu)，股權(quán)處理存在流程和政策上的各種不便利,，在股權(quán)激勵(lì)工具選擇時(shí),，建議采用分紅權(quán)、超額業(yè)績(jī)分享,、增值權(quán)等不動(dòng)用實(shí)際股權(quán)的,，偏現(xiàn)金激勵(lì)的工具，可以獲得較高的方案批復(fù)率,；
各類上市及準(zhǔn)上市企業(yè)：這類企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)需符合國(guó)家法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定,，證監(jiān)會(huì),、國(guó)資委出臺(tái)的各類股權(quán)激勵(lì)指導(dǎo)辦法中明確規(guī)定了上市公司有期權(quán),、限制性股票為主，股票增值權(quán)為輔的激勵(lì)工具可選,，在實(shí)踐中,，這幾種方式可單獨(dú)使用，也可組合使用,。
3）工具選擇的其他影響因素
公司的財(cái)務(wù)情況,、遠(yuǎn)期戰(zhàn)略規(guī)劃、股東對(duì)實(shí)施股權(quán)的意愿度,、激勵(lì)對(duì)象對(duì)股權(quán)激勵(lì)的認(rèn)知與意愿度,、團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性、公司現(xiàn)行的薪酬激勵(lì)管理水平等,，都會(huì)影響企業(yè)對(duì)激勵(lì)工具的選擇,。
根據(jù)調(diào)研，國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)目前采取的股權(quán)激勵(lì)工具仍相對(duì)單一,，而從企業(yè)發(fā)展階段的差異,、激勵(lì)對(duì)象的差異等方面考慮，在實(shí)踐中我們發(fā)現(xiàn)工具的組合使用更符合企業(yè)需求,；自2015年起,，上市公司中“限制性股權(quán)+期權(quán)”的復(fù)合型模型的使用率逐步上升，2016年首次超過15%,，到17年突破30%,，目前這個(gè)數(shù)據(jù)還在加大。
3,、案例-激勵(lì)工具的組合運(yùn)用
股權(quán)激勵(lì)工具的組合使用,，可以指在同一個(gè)企業(yè)內(nèi)部采用多個(gè)激勵(lì)工具,，也可以指針對(duì)同一個(gè)激勵(lì)對(duì)象采用多個(gè)激勵(lì)工具。
例：“虛擬股權(quán)+期權(quán)”組合
我們服務(wù)過一家北京的科技型企業(yè),，黃總是公司從業(yè)內(nèi)引入的高級(jí)職業(yè)經(jīng)理人,，入職剛滿1年的時(shí)間，但是已經(jīng)給公司帶來了快速的業(yè)績(jī)提升,。
公司在2014年公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì),，公司免費(fèi)授予高管黃總5%虛擬股權(quán)，合計(jì)50萬(wàn)股,，公司當(dāng)年每股凈資產(chǎn)為2元/股,，黃總可享受每年5%的分紅權(quán)。
為了加強(qiáng)雙方的綁定,，同時(shí)也提供雙方互相磨合的時(shí)間,，公司與黃總約定，每年虛擬股權(quán)分紅的部分,，其中50%以現(xiàn)金的形式發(fā)放給黃總,，另外50%留存在企業(yè)，用于未來黃總購(gòu)買公司實(shí)際股權(quán)所用,。
到2018年,，公司每股凈資產(chǎn)上升到5元每股，經(jīng)過了4年的磨合,，公司和黃總之間已經(jīng)培養(yǎng)出了足夠的信任和默契,，按照約定黃總?cè)钥梢?014年每股凈資產(chǎn)2元的價(jià)格購(gòu)買公司的實(shí)際股權(quán)。
黃總以2014-2018年期間留存的虛擬股權(quán)分紅加上部分個(gè)人存款,，總共同出資100萬(wàn)元購(gòu)買了公司5%的股權(quán),，此部分股權(quán)在2018年已經(jīng)價(jià)值250萬(wàn)元，黃總成為了公司核心股東之一,，通過虛擬股權(quán)與期權(quán)模式的結(jié)合,，公司和黃總互相實(shí)現(xiàn)了價(jià)值的最大化，實(shí)現(xiàn)了公司和個(gè)人的共同發(fā)展,。
企業(yè)的情況各有不同,，激勵(lì)對(duì)象的特性也有差異，如何在不同的情況下針對(duì)合適的人選擇合適的激勵(lì)工具,，是股權(quán)激勵(lì)操盤手們的必備技能,，對(duì)于股權(quán)激勵(lì)工具的選擇方法，以及如何實(shí)現(xiàn)工具組合的辦法可以參考鏈接中的股權(quán)激勵(lì)課程,。 |
